Sélectionner un bon investissement

Tout d'abord, laissez-moi vous dire que je suis heureux de pouvoir réactiver ce blogue. Mes obligations professionnelles ayant changé récemment, je ne suis plus tenu de limiter mes commentaires sur l'actualité économique de façon aussi sévère. Je me garderai toutefois un certain devoir de réserve afin d'éviter toute apparence de conflit éthique avec mes nouvelles fonctions.

Au cours de cet automne, j'ai remarqué que plusieurs personnes étaient un peu perdu dans la masse d'information et de titres boursiers disponibles. Comment sélectionner la meilleure entreprise parmi les milliers disponibles ? Si mon souvenir est exact, selon Bloomberg, il y a environ 60 000 entreprises publiques sur la planète. Comment sélectionner celle qui doit être dans votre portefeuille ? En faisant un screening de ces entreprises avec des facteurs importants pour vous, nous pouvons réduire ce nombre à moins d'une centaine bien souvent.

La première étape, celle qui réduit le plus la taille de votre univers d'investissement, est de limiter la recherche aux Bourses auxquelles votre courtier vous donne accès. On pourrait traduire cela par la question "Qu'est-ce que je peux acheter ?".  Pour ma part, j'ai accès à toutes les bourses canadiennes et américaines. Avec ce critère, votre univers devient inférieur à 20 000 entreprises.

En deuxième étape, on se pose la question "Qu'est-ce que je veux acheter ?". Avoir accès à 20 000 titres est une chose, mais au moins la moitié ne répondent pas à vos critères minimaux (si vous êtes un investisseur sérieux). Dans cette catégorie, je me demande quelles sont les caractéristiques d'une action qui me rendrait inconfortable. La meilleure réponse que j'ai trouvé pour l'instant est :

• Doit être transigé sur une bourse réglementée (donc exit les pink sheets et autre OTC)
• Doit avoir des revenus
• Doit avoir une capitalisation boursière de plus de 50M$

Avec ces 3 critères, nous réduisons l'échantillon à plus ou moins 2000 entreprises. Cela dit, vous pouvez y avoir vos propres critères aussi. Par exemple, quelqu'un pourrait vouloir une entreprise profitable sur les 3 dernières années et capitalisation de plus de 250M$. D'autre pourrait exiger que l'entreprise fasse partie d'un indice boursier, etc.

La troisième étape concerne la valorisation du titre et les ratios d'entreprise. Certaines personnes ne voudrons jamais investir dans une entreprise très endetté. D'autres voudrons regarder les ratios P/E, P/B ou autres. Pour ma part, je regarde souvent le P/E, le ratio d'endettement et le ROE.

Je tiens à signaler que nécessairement, certaines entreprises payantes qui feraient de bons investissements risque de disparaître de votre univers d'investissement après un screening complet. Par exemple, si vous exiger un ROE de 15% au minimum et qu'une entreprise ait fait 14% cette année, mais 25% les 4 années précédentes, votre screening ne ressortira pas ce résultat. Pour éviter cela, il suffit d'être un peu plus conservateur sur les critères de recherches.

*** Bloomberg est une excellente façon de faire un tel screen. Pour ceux qui n'ont pas cet outil, Google Finance offre une forme d'outil de screening. Il est plus limité, mais reste un bon outil.